Vì sao kinh doanh chênh lệch giá là hợp pháp?

Tháng Tám 22, 2018

Theo như các bạn đã biết, hình thức mua đi khi giá thấp, bán lại khi giá cao trong thị trường ngoại hối rất phổ biến, nó được gọi là kinh doanh chênh lệch giá. Vậy kinh doanh chênh lệch giá là gì? Nó được định nghĩa là khai thác chênh lệch giá trong các thị trường khác nhau của một tài sản tương tự hoặc giống hệt nhau để tạo ra nguồn lợi nhuận thấp và không có rủi ro, sau khi hạch toán đi các chi phí giao dịch và thông tin. Kinh doanh chênh lệch giá không chỉ hợp pháp mà còn được khuyến khích ở Hoa Kì, vì nó góp phần vào việc làm tăng hiệu quả thị trường. Hơn nữa, các nhà đầu tư chênh lệch giá cũng đóng góp một ngoại tác hữu ích bằng cách làm trung gian, cung cấp thanh khoản ở các thị trường khác nhau.


Bây giờ các bạn đã nắm sơ qua về khái niệm kinh doanh chênh lệch giá là gì rồi. Kế đến, công ty BBMTrade muốn đào sâu hơn và phân tích chi tiết hơn về các lợi thế cũng như ưu nhược điểm của kinh doanh chênh lệch giá là gì?


nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá - công ty BBMTrade Việt Nam - BullBearMarkets

Kinh doanh chênh lệch giá và hiệu quả thị trường

Bằng cách cố gắng kiếm lợi từ chênh lệch giá, các nhà đầu tư tham gia vào chênh lệch giá cũng đang góp phần vào việc làm tăng hiệu quả thị trường. Một ví dụ cổ điển về chênh lệch giá là một loại tài sản được giao dịch ở hai thị trường khác nhau với các mức giá khác nhau — vi phạm rõ ràng “Luật một giá”. Một nhà giao dịch có thể thu lợi từ việc chênh lệch giá này bằng cách mua tài sản tại thị trường với mức giá thấp hơn và bán lại trên thị trường khác được mua ở mức giá cao hơn. Lợi nhuận có được, sau khi hạch toán các chi phí giao dịch, chắc chắn sẽ thu hút thêm các nhà đầu tư khác tìm cách khai thác sự chênh lệch giá tương tự, và từ đó, cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẽ biến mất khi giá của tài sản trên thị trường được đưa về mức cân bằng. Xét về khía cạnh tài chính quốc tế, sự hội tụ giá này sẽ dẫn đến việc cân bằng sức mạnh giữa các đồng tiền.


Ví dụ: nếu cùng một loại tài sản có mức giá rẻ hơn ở Hoa Kỳ so với ở Canada, người Canada sẽ đi qua biên giới để mua tài sản này, trong khi người Mỹ cũng sẽ mua tài sản, mang nó đến Canada và bán lại ở thị trường Canada . Để tạo thuận lợi cho các giao dịch, người Canada sẽ phải mua đô la Mỹ (USD), trong khi bán đô la Canada (CAD) để mua lượng tài sản ở Mỹ, và người Mỹ sẽ phải bán CAD mà họ nhận được từ doanh thu thu được từ bán tài sản ở Canada để mua USD để chi tiêu ở Mỹ. Những hành động này sẽ dẫn đến việc định giá cao của đồng đô la Mỹ và sự mất giá của đồng tiền Canada. Vì vậy, theo thời gian, lợi thế của việc mua tài sản này tại Mỹ sẽ biến mất để đưa mức giá về mức cân bằng.


Một ví dụ khác về chênh lệch giá dẫn đến hội tụ giá có thể được quan sát trên thị trường kỳ hạn. Nhà đầu tư chênh lệch giá tương lai tìm cách khai thác chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và tài sản hiện tại, và yêu cầu một giá trị tương thích trong tương lai của cả hai loại tài sản. Tóm lại, nếu hợp đồng tương lai mang lại giá cao hơn đáng kể so với giá hiện tại, sau khi tính toán chi phí lưu giữ và lãi suất, nhà đầu tư chênh lệch giá có thể đầu tư nắm giữ lượng tài sản hiện tại đồng thời ký kết một hợp đồng tương lai. Thậm chí, họ có thể chấp nhận vay tiền để mua lượng tài sản này tại giá giao ngay và bán đi trong ngắn hạn bằng hợp đồng tương lai. Sau khi nắm giữ lượng tài sản hiện tại, các nhà đầu tư chênh lệch giá có thể quyết định bán chúng đi ở một mức giá trong tương lai, trả tiền nợ vay, và thu được lợi nhuận từ phần chênh lệch.

Bất cứ khi nào tỷ suất lợi nhuận từ giao dịch này vượt quá chi phí để vay tài sản, cũng như chi phí lưu trữ tài sản, nó sẽ cơ hội thực hiện chênh lệch giá.


Một tình huống ngược lại là khi thu hẹp sự tương thích của giá giao ngay và giá khi ký kết một hợp đồng kỳ hạn. Điều này có thể hiểu là khi giá kỳ hạn thấp hơn đáng kể so với giá giao ngay. Hãy tưởng tượng, mỗi lần một sự chênh lệch giá xuất hiện giữa một hợp đồng tương lai và giá hiện tại của nó, các nhà giao dịch sẽ tham gia vào một trong những giao dịch nói trên trước khi sự kém hiệu quả phát triển tràn lan. Khi ngày càng có nhiều nhà giao dịch cố gắng tạo ra lợi nhuận từ chênh lệch giá, giá của hợp đồng tương lai sẽ bị đẩy xuống (tăng) và mức giá cơ bản sẽ được đẩy lên (giảm). Cả hai trường hợp đều đóng góp vào việc định giá hợp lý và tăng hiệu quả của các thị trường kỳ hạn.


Các nhà kinh doanh chênh lệch giá là các nhà tạo lập thị trường

Khi các nhà kinh doanh chênh lệch giá mua và bán cùng một tài sản ở các thị trường khác nhau, chúng tạo ra các ảnh hưởng, hoạt động như các trung gian tài chính, và do đó, cung cấp tính thanh khoản cho thị trường. Ví dụ, một nhà kinh doanh quyền chọn bán quyền chọn mua khi cô ta cảm thấy một cổ phiếu đang định giá cao có thể gây bất lợi cho việc đầu tư vào chúng. Khi làm như vậy, cô đóng vai trò như một người trung gian giữa các quyền chọn và thị trường chứng khoán. Nghĩa là, cô ấy đang mua cổ phiếu từ một người bán cổ phiếu đồng thời bán một quyền chọn cho một người mua quyền chọn và đóng góp vào tính thanh khoản chung của hai thị trường. Tương tự như vậy, các nhà kinh doanh quyền chọn giá đóng vai trò là một trung gian giữa thị trường kỳ hạn và thị trường của tài sản cơ bản.


Điểm mấu chốt

Có rất nhiều kỹ thuật kinh doanh chênh lệch giá có thể được thực hiện bất cứ khi nào có một sự nhận thức về việc kém hiệu quả của thị trường. Tuy nhiên, theo công ty BBMTrade nhận định thì khi càng ngày càng có nhiều nhà kinh doanh thực hiện những cơ hội chênh lệch giá, những cơ hội này dần biến mất và dần dẫn đến sự hội tụ giá. Vì lý do này, kinh doanh chênh lệch giá không chỉ được hợp pháp tại Hoa Kỳ (và tại hầu hết các nước phát triển), mà còn được thực hiện để mang lại lợi ích cho thị trường tài chính nói chung và giúp ích cho việc làm tăng hiệu quả thị trường ngoại hối nói riêng.

Thông tin được cập nhập bởi những nhà đầu tư có nhiều kinh nghiệm của Công ty BBM Trade.